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策略点评市场展望(7)

作者: 点击:140 发布时间:2023-10-16

       积极信号继续累积,季报期关注业绩趋势。节后市场延续9月以来的震荡磨底状态,整体表现较弱,地产链和出行链表现不佳,在投资者对经济基本面信心尚待扭转之际,外部地缘风险扰动、美国通胀再度超预期引发美债利率冲高,对市场风险偏好带来一定扰动。A股市场当前仍处于磨底阶段,下行风险有限,近期建议关注以下积极因素:1)基本面边际改善:近期PMI连续四个月小幅回升并回到荣枯线以上, 9月出口同环比均有所改善,社融增量也继续超市场预期。前期政策发力正向基本面逐步传导,国内经济仍处于企稳修复过程中。2)汇金公司入市增持四大行:历史上汇金公司在二级市场对四大国有银行共进行5轮增持,其增持行为可能反映的是对当前增持公司投资价值的认可,对应到整体市场,也往往有助于释放较强的积极政策信号。往未来看,我们认为当前市场仍在经历从“政策底”到“市场底”的过程,投资者情绪扭转可能需要时间。我们认为市场当前位置和估值已隐含较多偏谨慎预期,对后市表现不必过于谨慎,对于磨底期不必过于悲观,四季度可能仍然是政策发力的重要窗口期,继续耐心等待积极催化因素。配置层面,近期A股以科技、医药为代表的成长风格受到较多关注,存在产业催化的部分细分领域建议结合景气度预期做自下而上布局;考虑到当前政策环境较为积极且仍在发力过程中,我们认为受益于需求好转、具备业绩弹性的业绩改善行业,尤其是三季报业绩出现拐点或超预期的行业也值得关注。

来源:研究院专家委员会专家(中国中金财富证券有限公司)