市场或维持波动走势，关注经济数据与政策应对。昨日A股三大指数探底回升，小幅微跌，市场情绪较为平稳，股市成交量维持在8000亿元左右，北上资金小幅净流入A股。随着市场回调至前期低点附近，市场估值再度低至历史偏极端水平，当前位置已隐含较多偏悲观的预期，我们认为市场回调空间或相对有限。从短期维度看，接下来国内经济数据将陆续披露，经济数据及其后的政策应对或是影响市场能否企稳回升的关键。
昨日，我国进出口数据出炉[1]，11月我国出口（以美元计价）同比增速为0.5%，预期增速为 0.7%，前值为-6.4%，11月出口环比小幅改善，主要由于去年同期基数较低；进口增速为-0.6%，预期增速为 3.5%，前值为3%，或反映当前内需总体仍然偏弱。向前看，我们预计12月市场可能逐步迎来关键的政策窗口期，未来可能召开的中央政治局会议和中央经济工作会议或进一步明确 2024 年的经济工作安排及政策应对。
配置方面，结合当前宏观环境和流动性等因素，我们认为A股小盘风格有望继续占优，但需要关注大小盘风格的估值分化程度，以及后续政策定调对于经济预期的影响。行业层面建议关注半导体产业链、智能汽车产业链的投资机会，以及受益于企业出海、利率环境缓和的创新药等。