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策略点评市场展望(18)

作者: 点击:170 发布时间:2023-12-07

市场或波动磨底,关注政策进展。昨日A股三大指数表现分化,涨跌不一,市场从前一交易日的悲观情绪中有所修复。随着市场回调至前期低点附近,市场估值再度低至历史偏极端水平,当前位置已隐含较多偏悲观的预期,我们认为市场回调空间或相对有限,A股市场中期机会仍大于风险。

12月6日,财政部联合人力资源社会保障部对《全国社会保障基金投资管理暂行办法》进行了修订,起草了《全国社会保障基金境内投资管理办法(征求意见稿)》[1],并向社会公开征求意见,新规规定社保基金投资股票类、股权类资产最大投资比例分别可达40%和30%,进一步提高了全国社保基金投资灵活度,有利于持续支持资本市场发展。向前看,我们预计12月市场可能逐步迎来关键的政策窗口期,政策进展或成为推动市场情绪边际改善的关键变量,值得重点关注。

配置方面,结合当前宏观环境和流动性等因素,我们认为A股小盘风格有望继续占优,但需要关注大小盘风格的估值分化程度,以及后续政策定调对于经济预期的影响。行业层面建议关注半导体产业链、智能汽车产业链的投资机会,以及受益于企业出海、利率环境缓和的创新药等。