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策略点评市场展望(17)

作者: 点击:145 发布时间:2023-12-05

市场或维持震荡波动走势,关注政策动态。昨日A股三大指数有所回调,市场整体延续上一周的震荡波动走势。近期在内外部正负面因素共同作用下,市场走势缺乏方向。一方面,近期部分宏观数据显示8月以来经济活动的改善修复有重新放缓迹象,制造业PMI连续两个月低于荣枯线对市场信心带来影响,部分城市房价波动加大也提升了投资者对于地产产业链的关注;另一方面,近期海外压力有所减缓,人民币汇率较此前有所升值。市场风格方面,近期微盘、小盘风格表现占优,与经济相关较高的指数和板块整体表现较弱,沪深300回调至10月低点附近。向前看,12月市场可能逐步迎来关键的政策窗口期,未来可能召开的中央政治局会议和中央经济工作会议或进一步明确2024年的经济工作安排及政策应对。考虑到当前时点临近政策窗口期,对后市表现不宜悲观,随着市场回调至前期低点附近,市场估值再度低至历史偏极端水平,当前位置已隐含较多偏悲观的预期,A股市场中期机会仍大于风险。

配置方面,结合当前宏观环境和流动性等因素,我们认为A股小盘风格有望继续占优,但需要关注大小盘风格的估值分化程度,以及后续政策定调对于经济预期的影响。行业层面建议关注半导体产业链、智能汽车产业链的投资机会,以及受益于企业出海、利率环境缓和的创新药等。