策略点评市场展望（77）

【早盘策略】

未来一段时间投资者风险偏好有望整体向好， A股中期重要底部或已现，结构性机会进一步增多。需关注以下两个层面:1)宏观视角:我国内生动能周期性改善仍面临宏观范式转变的挑战。近期我国政策加码有助于提振增长预期，但经济修复弹性仍有不确定性。海外方面，关注美国新总统的政策组合以及美联储降息节奏等。2)中观演绎:从估值修复到盈利预期改善的驱动力切换。今年底至明年初仍处于政策发力和估值修复的阶段窗口，中期表现取决于业绩拐点确认和回升弹性，估值驱动向业绩驱动切换的过程或有波折。

配置上，关注三条主线:1)景气成长:估值持续压缩，基本面预期有望迎来出清拐点的成长产业，如高端制造、消费电子等;2)韧性外需:关注潜在冲击相对小、外需韧性强领域，如电网、商用车、家电等，以及全球定价的资源品;3)新型红利:高股息公司结合股息率配置，新视角关注食品饮料等泛消费领域。

【本资料仅供参考投资者据此操作，风险自负。投资有风险，入市需谨慎。】