策略点评市场展望（76）

【早盘策略】

一、盘前核心资讯梳理

海外:上周末美股标普500跌-0.03%，纳斯达克指数涨0.56%，道琼斯指数跌-0.61%，金龙中国指数ETF涨1.36%，富时中国50三倍做空涨0.28%;布伦特原油连续合约涨1.28%，伦敦金现收盘2747.130，涨0.49%;美元/人民币7.1212，涨0.03%;10年期美债收益率涨3个基点报4.247%。

李强主持国常会:交流经济形势和一揽子增量政策落实调研情况。会议强调，要紧紧围绕努力实现全年经济社会发展目标，持续抓好一揽子增量政策的落地落实，及时评估和优化政策，加大逆周期调节力度，进一步提升宏观调控成效。同时更加注重政策和市场的互动，充分调动各方面积极性，更好激发增长动能。

统计局数据:1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52281.6亿元，同比下降3.5%。受去年同期高基数等因素影响，9月份，规模以上工业企业利润同比下降27.1%。国家统计局表示，总体看，虽然规上工业企业利润有所下降，但工业新动能韧性显现，且随着工业企业预期企稳、信心有所增强，工业企业效益有望得到恢复。

各省GDP: 截至10月27日，全国已有26个省份发布前三季度地区生产总值(GDP)_数据，其中，16个省份跑赢“全国线”，地方经济延续恢复态势。前三季度，我国经济稳定运行基础进一步夯实，高质量发展取得新进展。进入四季度以来，地方全力以赴拼经济，一批省级增量政策正在陆续落地。

财政部副部长:除货币政策外中国还将加大财政政策逆周期调节力度。中国有信心实现全年5%左右的经济增长目标。其中提到:“将加大财政政策逆周期调节力度，在化解地方政府债务、稳定房地产市场、提高重点群体收入、保障民生、推动设备更新和消费品以旧换新等方面实施一系列强有力措施，通过政府支出撬动社会投资、刺激消费，增加有效需求。

国家数据局刘烈宏:将推动建立健全数据产权制度，拟出台企业数据开发利用、公共数据授权运营等7份政策文件，加快研究制定培育全国一体化市场政策文件。

汇金三季度增持ETF超2500亿元:基金三季报显示，截至9月末，中央汇金投资及中央汇金资产等“国家队”合计持有的主流股票ETF市值超9400亿元，是去年末持仓总市值的8倍以上。具体来看，今年三季度，中央汇金投资选择“按兵不动”，持有的主流宽基ETF没有申购、赎回操作，仍保持原有基金份额不变。中央汇金资产方面，三季度大举增持了沪深300指数ETF，对易方达、华夏、华泰柏瑞、嘉实基金旗下的沪深300ETF等产品累计增持金额超2500亿元。

北京:发布关于加快建设国际绿色经济标杆城市的实施意见大力发展先进能源产业。力争到2035年全面建成国际绿色经济标杆城市，大力发展融合高级别自动驾驶技术的智能网联新能源汽车产业，积极培育合成生物制造产业，强化生物制造菌种计算设计、高通量筛选、基因编辑等创新突破。

二、今日投资策略

上周上证指数上涨1.2%，成交层面，投资者情绪维持高位，市场日均成交额较上周放量至

1.9 万亿元。我们认为9月底国新会和政治局会议释放积极的政策信号，财政部表态未来财政力度加码，市场底部可能已基本探明。短期来看，政策预期传导至经济基本面需要时间，市场中期趋势延续但短期面临波折。中长期看，市场驱动因素或由估值驱动边际转向业绩影响，赛道研究和景气投资有望重新成为焦点。基本面较好、供需格局改善、有政策支持和技术突破的行业可能获得更多关注。

行业配置:1)近期调整较多的地产链、泛消费领域有望短期受益于财政政策预期而再度表现占优。2) A股三季报业绩关注度有所提升，10 月底前业绩可能好于预期的公司及行业在季报期也或有相对表现。3)行业预期有望改善、具备较高业绩弹性的领域，如电子半导体、锂电等新能源板块也值得关注。

【本资料仅供参考投资者据此操作，风险自负。投资有风险，入市需谨慎。】