市场展望:2月初以来中国资产领涨全球，反弹进行时，修复行情有望延续。近期A股市场持续反弹，投资者情绪有所回暖，我们认为推动因素有几方面:首先，应对国内经济和物价环境，稳增长信号陆续释放，上周央行下调5年期LPR 利率 25bp，下调幅度超出市场预期，我们认为有望缓解居民与企业融资压力。市场临近两会时期政策预期抬升。稳增长、宽财政、国企改革等领域的政策表态受到普遍关注。第二，资本市场改革释放积极信号，近日证监会召开系列座谈会 ，就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议，新任证监会主席亲自率队与各方座谈交流，释放了深化改革、持续发力稳定市场的积极信号。投资者对于后续监管发力提高上市公司质量，加强上市公司监管、提升投资者信心、增强投资者获得感等一系列措施落地的预期增强。第三，前期资金流动性紧张状况明显好转，在证券公司强化两融监管、汇金公司扩大宽基 ETF 购买范围等举措支撑下，春节前市场调整与流动性的负向反馈已得到明显缓解，伴随指数反弹风险不升反降。往后看，指数修复至关键整数关口后虽不排除有交易层面的短线扰动，但考虑到目前 A 股市场估值仍处于历史偏底部位置，与全球市场比较处于明显偏低水平，纵向及横向对比均具备较好的投资吸引力，上述利好因素仍有助于继续提振投资者信心。站在当前时点，我们认为2月初至今的修复行情仍有望延续，后续建议继续关注资本市场改革预期及稳增长政策的力度与节奏。风格方面，近期流动性环境改善后，小盘风格涨幅高于大盘，小盘风格短期仍有望占优但与大盘的收敛速度将有所减缓。行业配置上，我们认为年初至今调整较多且近期有科技进步预期驱动的TMT领域仍有望有相对表现，互联网、计算机、电子板块有望继续活跃;临近两会结合稳增长政策预期的抬升，设备更新和消费品相关板块可能有阶段性机会;高股息领域注意把握配置节奏。
风险提示:国内经济复苏不及预期，国内稳增长力度不及预期。
来源：研究院专家委员会专家专稿（中国中金财富证券有限公司）