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策略点评市场展望(38)

作者: 点击:33 发布时间:2024-02-26

市场展望:2月初以来中国资产领涨全球,反弹进行时,修复行情有望延续。近期A股市场持续反弹,投资者情绪有所回暖,我们认为推动因素有几方面:首先,应对国内经济和物价环境,稳增长信号陆续释放,上周央行下调5年期LPR 利率 25bp,下调幅度超出市场预期,我们认为有望缓解居民与企业融资压力。市场临近两会时期政策预期抬升。稳增长、宽财政、国企改革等领域的政策表态受到普遍关注。第二,资本市场改革释放积极信号,近日证监会召开系列座谈会 ,就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议,新任证监会主席亲自率队与各方座谈交流,释放了深化改革、持续发力稳定市场的积极信号。投资者对于后续监管发力提高上市公司质量,加强上市公司监管、提升投资者信心、增强投资者获得感等一系列措施落地的预期增强。第三,前期资金流动性紧张状况明显好转,在证券公司强化两融监管、汇金公司扩大宽基 ETF 购买范围等举措支撑下,春节前市场调整与流动性的负向反馈已得到明显缓解,伴随指数反弹风险不升反降。往后看,指数修复至关键整数关口后虽不排除有交易层面的短线扰动,但考虑到目前 A 股市场估值仍处于历史偏底部位置,与全球市场比较处于明显偏低水平,纵向及横向对比均具备较好的投资吸引力,上述利好因素仍有助于继续提振投资者信心。站在当前时点,我们认为2月初至今的修复行情仍有望延续,后续建议继续关注资本市场改革预期及稳增长政策的力度与节奏。风格方面,近期流动性环境改善后,小盘风格涨幅高于大盘,小盘风格短期仍有望占优但与大盘的收敛速度将有所减缓。行业配置上,我们认为年初至今调整较多且近期有科技进步预期驱动的TMT领域仍有望有相对表现,互联网、计算机、电子板块有望继续活跃;临近两会结合稳增长政策预期的抬升,设备更新和消费品相关板块可能有阶段性机会;高股息领域注意把握配置节奏。

风险提示:国内经济复苏不及预期,国内稳增长力度不及预期。

来源:研究院专家委员会专家专稿(中国中金财富证券有限公司)