市场短线或震荡波动。2024年首月A股市场表现疲弱，在内外部因素扰动下，A股市场回调明显，单月上证指数、沪深300指数、创业板指、中证1000指数、科创50指数分别回调6%、6%、17%、19%、20%，部分指数单月跌幅接近甚至超过去年全年回调幅度。行业方面，1月仅偏防御的煤炭、银行板块收涨，电子、计算机、军工等板块跌幅超过20%。我们认为近期市场回调既受内外部政策面与基本面因素影响，如国内物价、房价下行压力显性化，投资者对于政策发力存在较高预期，美联储降息预期的修正和回摆等，但更受市场持续回调下资金与情绪上出现负反馈现象影响。虽然近期宏观政策层面积极进展不断，如货币政策降准，地产政策供需两端加码，资本市场改革举措继续推进，但市场情绪在短暂修复后再度走弱。我们认为市场悲观情绪的扭转可能需要更多政策面与资金面的积极进展。配置上，短期结合政策变化关注受益领域，注重景气回升和红利资产的攻守结合。
来源：研究院专家委员会专家专稿（中国中金财富证券有限公司）