节前市场或震荡波动，中期走势不必过悲观。昨日A股市场低开低走，主要风格指数呈回调态势。
整体上，我们认为市场当前仍处于磨底期，短线市场可能仍维持震荡波动格局，一方面长假前投资者交投积极性或有所下降，另一方面，近期市场对稳增长政策的反应有所钝化，经济数据真空期阶段投资者可能也难以获得更多线索去进行决策与行动。回溯历史上长周期调整后的重要底部区域，均有密集的支持实体经济及资本市场的政策出台，而市场预期的扭转通常也相对滞后，形成阶段性的“磨底期”，这种预期的扭转往往要经历量变到质变的过程，需要保持耐心。从中期维度看，上周市场日成交额明显萎缩并创下年内新低，对应自由流通市值的换手率不足1.6%，已经处于近年来换手率较为极端的位置，与去年10月左右的成交底部时期相近。交易处于历史偏底部往往意味着资产价格可能已经隐含过度谨慎预期，卖盘压力在前期也得到较为充分的释放，市场继续下行风险较小，中期机会大于风险。配置层面，近期高股息风格表现较好，反映在业绩真空期及政策变化阶段，投资者更重视当期回报。同时，短期部分超跌板块可能也值得关注，如医药等。
来源：研究院专家委员会专家（中国中金财富证券有限公司）